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三家湖北国企集体入股的这家寿险公司,到底是
行业新闻 2019-04-17 09:48

一场历时两年多、总额达95亿元的巨额增资,终于在近期尘埃落定,也令市场再度关注起这家降生于2007年的民营寿险公司。

4月11日,天茂实业集团股份有限公司(下称“天茂集团”,代码000627)公告称,旗下寿险公司国华人寿(控股51%)增资一事已完成工商变卦注销。国华人寿以9.08元/股的价钱发行10.4625亿股,增资95亿元,其中,天茂集团出资48.45亿元对国华人寿停止增资,增资后持股比例仍为51%。

本轮增资,新股东湖北宏泰集团以现金方式增资40.55亿元,增资后持股比例为9.2 2%;武汉地产集团以现金方式增资5亿元,增资后持股比例为1.14%;武汉江岸国资以现金方式增资1亿元,增资后持股比例为0.23%。

至此,国华人寿发明了2019年保险业最大的一笔增资案,这也是近三年来,国内寿险行业数额最多的一次增资。

事实上,国华人寿的大手笔增资仅是一个行业缩影。今年以来,已有众诚保险、中邮人寿、中国人保、国元农险等险企获批增资事宜,保险行业合计增资206.9亿元;另有中国人寿、珠江人寿、百年人寿、安全产险等公司获批发行资本补充债,累计金额不超越550亿元。

保险公司增资、发债普通用于进步偿付才能充足率。国华人寿百亿增资背后,折射出怎样的行业全景?这家名不见经传的民营寿险公司如此受国资喜爱,成立12年来,它靠什么与同业竞争?

刘益谦的鄂股情结

提起国华人寿和天茂集团,就不得不说到横跨资本和艺术两大市场的投资大佬刘益谦。

“60后”上海人刘益谦祖籍湖北,初中毕业便开端创业,做过皮具生意、当过出租车司机,还运营过百货商场。上世纪90年代,中国资本市场起步之初,刘益谦经过炒作股票认购证、参与国债期货买卖等大赚一笔。

2000年,刘益谦成立上海新理益集团(持股84.14%,下称“新理益”),并以此为平台开端了越来越大手笔的资本运作。在艺术品珍藏界,刘益谦曾以2.8亿港元竞得明成化斗彩鸡缸杯,刷新中国瓷器的世界拍卖纪录。

在胡润研讨院发布的“2018胡润百富榜”上,刘益谦家族以350亿钱的财富,位列第71位。

很难用简短的言语完好概括20多年来刘益谦的投资幅员,但他对湖北企业的情有独钟却是众目睽睽的事实。

天茂集团的前身是总部位于湖北荆门的中天股份,中天股份主要消费聚丙烯及碳铵等化学工业品,1996年,公司在深交所上市,募集资金总额为1.03亿,公司第一大股东为中天集团(国企)。

2000年,中天集团将所持有的中天股份国有法人股17131.39万股(占公司总股本的61.43%),划拨给荆门百科高新,公司股票更名为百科药业。

2001年3月,中天集团又与新理益签署协议,将其持有的3240.86万股,全部转让给新理益。2002年12月,百科药业的第一大股东百科高新也将其持有的12000万股,悉数转让给新理益。

由此,新理益成为百科药业第一大股东,持股比例为28.97%,刘益谦出任上市公司董事长。2006年,公司股票更名为天茂集团。

这是刘益谦纵横资本市场20多年独一一次坐上上市公司董事长的交椅,截至目前,刘益谦及其分歧行动人共持有天茂集团股份62.29%。

新理益还是湖北上市公司市值排名第三的长江证券的第一大股东,刘益谦经过新理益和国华人寿,间接持有长江证券15.19%股份。

除此之外,刘益谦还在2001年入主安琪酵母,直到2006年安琪酵母股改才退出,长达5年之久;2014年底,盈方微定增,刘益谦经过国华人寿携资3亿元捧场;2015年8月,刘益谦经过国华人寿举牌东湖高新……

据支点财经记者粗略计算,近20年来,算上天茂集团的屡次定增,刘益谦累计投入鄂股的资本已超越300亿元。

变身保险股

国华人寿偿付才能数据:

数据来源:中国保险业协会

纵观刘益谦在资本市场上的运作,固然屡屡受让法人股、参与定增,谋得法人股大王、定增王称号,但均是“炒家”身份,经过高抛低吸来获利,并无进入实业企图。唯独天茂集团,是刘益谦20多年来进入实业的独一一家上市公司。

国华人寿成立于2007年,天茂集团作为其开创股东,从最初持股19.99%到被稀释至7.14%,随后逐渐增持至51%,到达控股股东位置,并将其装入上市公司体系内。2016年7月,天茂集团公告,公司主业由化学原料及化学制品制造业变卦成保险业,正式变身为保险股。

目前,天茂集团作为投资控股型公司,经过控股子公司从事保险、医药、化工业务,其中保险业务收入占到公司主停业务收入的97%,因而本文主要讨论天茂集团旗下国华人寿业务。

国华人寿成立初期,业绩开展不错,但后来由于销售理财险亏损严重。其中,2011年-2013年连续亏损,累计亏损9.4亿元。2014年,因投资收益大增扭亏为盈,公司净利润高达14.27亿元。

自2014年开端,国华人寿经过大举进军万能险等业务,开端完成稳定盈利,2017年净利润更是超越27亿元。不过,与逐渐增加的盈利相比,国华人寿近年来偿付才能不断“低空飞行”。

保险公司的偿付才能是指其归还债务的才能,即当一切保单都申请理赔时,公司能否有才能同时支付一切理赔请求。偿付才能又分为中心偿付才能充足率(中心资本/最低资本请求)和综合偿付才能充足率(实践资本/最低资本请求)。

2018年寿险公司偿付才能排名:

数据来源:中国保险业协会

偿付才能是权衡保险公司能否安康运作的关键指标之一,中国银保监会请求保险公司至少具备100%的资金偿付才能,否则就可能被列入重点核对对象。

依据银保监会的数据,2018年178家保险公司的均匀综合偿付才能充足率为231%,其中,寿险行业的均匀综合偿付才能充足率为235%。

国华人寿2018年第一和第二季度的综合偿付才能充足率分别为115.6%、125.73%,中心偿付才能充足率分别为107.54%、116.95%,第三季度这两个数据有所上升至122.69%和131.28%,但照旧间隔监管红线不远。由于较低的偿付才能数据,国华人寿在2019年初从银保监会大病保险业务运营资质名单中被剔除。

进步偿付才能最常用的方法是增资。此外,暂停开设新的分支机构、暂停发行新保单、暂停销售占用资本金过大的产品、卖出占用最低资本过高的资产等手腕也可能被运用于进步偿付才能上。

为缓解偿付才能压力,早在2016年7月,天茂集团便发布增资议案,尔后,出于战略开展思索、积极优化股权构造,国华人寿增资计划发作变动。

2018年10月30日,天茂集团公告称,国华人寿拟引入湖北宏泰集团、武汉地产集团、武汉江岸国资等三家国资公司成为直接股东,与天茂集团一同向国华人寿增资95亿元。

在更早之前的2018年5月,国华人寿已将注册地由上海迁至武汉。国华人寿表示,看好中部崛起带来的开展机遇,将来将植根湖北、规划全国、稳健运营、积极拓展。

本次增资完成后,今年二季度国华人寿的偿付才能将有所提升。

业内人士通知支点财经记者,保险公司的偿付才能并非越高越好,偿付才能过高,也可能意味着公司开展速度慢、资本金闲置等。由于不同的保险公司所处的开展阶段不同,比拟偿付才能上下并不能得出哪家公司风险更低的结论,关键是有与风险相匹配的资本就好。但假如一家公司的偿付才能长期接近或低于监管红线,就应该惹起警觉。

投资才能在同行业中抢先

2018年,国华人寿完成原保费收入345.25亿元,而中国安全、中国人寿、中国人保、新华保险的同期数据分别为7191.44亿元、5362亿元、4956.18亿元和1222.9亿元。从体量上看,国华人寿只能算一家中小型保险公司。

与中国安全、中国人寿、中国人保等传统大型保险公司不同,国华人寿以银行保险、互联网为业务主渠道,避开了与传统大公司的正面交锋,并做大了公司体量,完成全国规划。

截至2018年6月,国华人寿总资产逾1530亿元,已设立18家省级分公司,90家中心支公司等共计187家分支机构。

国华人寿称,公司已与BATJ等大型互联网企业,以及小米、陆金所等垂直电商等展开深度协作。其实,在探究互联网寿险销售方面,国华人寿算得上是国内首吃螃蟹者,从当年的淘宝聚划算平台“三天过亿”、“单团破亿”,到往常的网销长期寿险、安康险,其互联网保险业务范围位居行业前列。

截至2018年底,国华人寿效劳网络用户超400万人,全年完成互联网保费范围近200亿元,占其原保费收入的比例高达57.93%,远高于传统大型保险公司。

A股上市险企历年投资收益:

数据来源:choice

资金运用与管理是寿险公司中心竞争力的重要组成局部,也是其盈利的主要来源之一。依据天茂集团历年年报数据能够看出,国华人寿的竞争优势主要表现在投资才能上,经过频繁参与定增、收买等方式,获取较高收益,完成对承保业务的反哺,构成了资产驱动负债的形式。

从投资收益率上看,国华人寿投资收益终年抢先其他A股上市险企。

综上所述,全国规划、足够的范围体量、具有本钱优势的主力渠道、出众的投资才能,是国华人寿成立12年来最重要的运营经历。

不过,在严监管的态势下,中小险企的突围之路仍然任重道远。